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　　从近年来双十一表现来看，家电线上渠道的销售占比及相对价格均已步入稳态，当前大/小家电线成，随着电商造节日趋常态，大促节点景气脉冲弱化。奥维口径下2023年家电双十一销额同比+5%至709亿元，参考星图数据，同期全网成交额同比+2%。2020年以来，家电各品类在双十一期间增速趋势有所分化，其中空调、彩电、烟机向好。23年大促期间，厨电、清洁电器整体量价齐增，空调价减量增，冰洗、彩电价增量减，厨房小电及集成灶量价齐跌。大家电品类除烟机量价环比大幅提速、洗衣机价格转正外，其余品类量价较年初以来趋势未有明显偏离。

　　23年双十一对大家电龙头销量增速提振效果较22年同期弱化：空调景气淡季回落，龙头增速环比放缓；冰洗海尔、美的系同比降幅扩大或转负，海信系环比提速，表现亮眼。传统厨电龙头量价表现好于大家电整体，老板、方太、华帝环比均提速；集成灶品牌分化，其中帅丰同比转正、亿田降幅收窄。格局角度，厨电龙头均价、份额同升，其他大家电品类整体双十一期间价格策略偏守势，份额波动有所扩大。小家电板块，扫地机龙头增速继续分化，均价科沃斯微升、石头微降；洗地机添可份额延续年初以来跌势，同时头部品牌均价普降。厨房小电景气偏弱，龙头份额集中度提升。

　　消费分级背景下，于品牌而言双十一以低价为引推新、优化产品结构的重要性凸显。2023年双十一产品升级维度或以彩电最具看点：1）大屏化：大促期间75/85寸大屏零售量占比分别同比+6.5pct/+5.2pct；2）MiniLED：双十一线%。此外，空调净化新风、冰箱嵌入式、洗干一体机、全能型扫地机等趋势品类及部分品类大规格份额同比提升。从价格带看，大促期间冰洗等品类中高端量份额同比均有明显提升，低价虽再次成为平台推广关键词，产品结构升级趋势未改；从上榜单品看，高端产品降价促销亦成为行业结构升级拉力之一。

　　线上渠道发展已步入平稳阶段，结合部分品类年度数据，线上更低的相对价格并未带来份额增量，且月度数据层面也可以看出，大促对整体景气的脉冲带动也不及以往。具体来看，2023年双十一家电线上增速延续年初以来趋势，白电龙头价格策略温和，份额波动可控；传统厨电量价同升、边际回暖，厨小弱景气中龙头经营稳健，集中度趋升。年内家电绝对/相对收益突出，但目前板块公募重仓比例及估值仍处历史偏低位。建议积极配置：1）随景气趋平份额大概率企稳回升的暖通空调产业链龙头；2）受益于格局优化及产品升级的黑电龙头，以及miniled产业链；3）国内外渗透率及份额持续提升的扫地机龙头；4）历史底部静待拐点明晰的地产链相关标的。

　　风险提示：1）国内需求不及预期；2）海外需求低预期；3）原材料价格大幅上涨；4）汇率大幅波动风险。

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　　目前中国商飞 C919 窄体客机已实现商运，订单饱满正处于产能提升的关键阶段，或将充分受益于市场需求的快速增长，米乐m6官网迎来重大发展机遇。

　　农药新成分的发现和新产品的开发难度大幅增加，单位研发投入回报降低，全球农药产业链的利润向销售端倾斜。伴随农药行业库存去化，国内农药出口量上行，行业景气度有望回升。

　　随着卫星互联网的不断深化，中国银河证券认为当前相关领域的头部龙头企业，特别是核心技术壁垒较高的企业有望优先收益，带来经营业绩的边际改善。

　　预计到2025年全球增材制造行业产值规模将达到298亿美元，到2031年将达到853亿美元，2021-2031年CAGR为18.8%。

　　投资要点：投资建议：1、铁矿石方面： 10月铁矿石供给呈现国产矿继续稳步增长和进口矿继续回落的局面，铁矿石港口库存处于历史较低位但环比有所上升。同时， 10月生铁、粗钢产量继续下探， 11月上旬重点企业生铁、粗钢日均产量环比上月继续回落。整体来看，旺季需求接近尾声在供给端已经有所反映，后续需求边际增

　　数据点评2023年1-10月招标规模同降18.1%。据我们统计，2023年1-10月风电招标规模达65.34GW，同降18.1%，其中海风招标规模6.79GW，同降46.8%。10月风电招标规模达3.71GW，同降3.0%，环降49.2%，本月新增海风招标0.2GW，同降88%，环降30%。国电投1

　　行业核心观点：近月消费呈现平稳恢复态势，1-10月社零累计同比+6.9%，双十一电商大促期间，消费者行为亦偏向于理性。预计未来随着经济的逐步恢复和扩大消费措施的出台，消费活力有望得到进一步刺激。建议关注：①化妆品医美：短期来看，受内外部环境影响，部分医美、化妆品龙头近期业绩出现放缓；中长期

　　行业核心观点：上周沪深300指数下跌0.51%，申万计算机行业上涨3.88%，领先于指数4.39pct，米乐m6官网在申万一级行业中排名1位。本周建议重点关注人工智能、智能汽车等细分板块的投资机会。投资要点：产业动态：（1）人工智能：WPS AI面向全体用户陆续开放体验。用户可体验文字AIGC、表格写公式、一键

　　投资要点：上周行情回顾：2023/11/13-2023/11/17，申万一级行业房地产指数下跌 0.31%，沪深 300 指数下跌 0.51%，板块表现略强于大市。2023 年以来，房地产行业下跌 20.13%，沪深 300 指数下跌 7.84%，板块表现弱于大市。重点政策要闻：（1）央行、证监会、

　　11月19日,由伊利金领冠联合宝贝在线、完美孕妇全媒体举办的“孕味之美 领冠相约”2023年胎教音乐会在郑州大剧院拉开了帷幕。活动现场座无虚席,上千位准妈妈在美妙律动中畅享了一场殿堂级“国风”音乐盛宴。(“孕味之美 领冠相约”主题国风音乐会)国风盛典,带来高级视听体验音乐是传播情感的重要载体,不仅能